办面粉厂的想法，其实严绍已经想很久了。

　　理由也很简单，投入小，收益大。

　　张謇的大兴机器磨面厂，全部的投资不过才两万多两，这么点钱对严绍来说并不算很多，甚至还不到购枪款的三分之一。而且也可以像张謇一样利用纺织厂的多余动力磨制面粉。

　　至于获利？中国的第一家机器面粉厂‘阜丰面粉厂’，是孙多森等于1898年在上海创办的。该厂开业当年曾因经营不善而亏损，次年改变经营方针，扭亏为盈，以后连年获利。到了第一次世界大战期间，该厂盈利率达到高峰，1918年盈利率甚至达到了%的地步。

　　衣食住行，如果说纺织厂相当于‘衣’，那么面粉厂就相当于‘食’…

　　中国有四亿人口，把注意力集中在这两方面的话，是很难出现亏损的。

　　严绍之所以到现在都没有动静，主要还是因为人手不足。

　　当初和他一起从美国回来的十多个人，如今都已经被安排到了工厂的管理层中，毕竟相处了这么久，这些人多少也能算是自己人。

　　然而即便如此，纺织厂和洋灰厂里的管理人员，依旧有大半是从外面招进来的。能力暂且不提，至少忠心方面是肯定不用想了。而且眼下最要紧的还是纺织厂，他可不想步了张謇的后尘。

　　历史上大生失败的一个重要原因就是投资扩张过多，用张謇自己的话就是“本小事大”、“急进务广”，到他去世前，大生一厂仅为企业和公益事业的垫款就有70多万两，对其他企业的借款超过112万两，以往来名义被其他企业占用的（不包括正常往来的应收款）也接近这个数字，三项合计超过了全部营运资本的45%。

　　同时大生的利润中，官利、花红和余利占的比重很大，公积金、折旧等却很低。长期以来，赢利的大生一、二两厂公积金累计不过120多万两，只相当于官利的1/3和花红余利的1/9，其中60万两还以张謇名义借出去办慈善公益事业。

　　（大生纱厂一向获利全分，首先是官利，约定是8厘，即使在筹办期间，集股面临搁浅，仍年年动用股本来支付官利，万分困难时也没有少付分毫。开机之初靠卖原棉维持生产仍是如此。以后每年盈亏结算，都是先提了官利再算。）

　　除此之外就是制度的关系，特别到他晚年，制度形同虚设，张氏兄弟一张纸条就可以让某企业、某盐垦公司到大生驻上海事务所欠几十万，包括伶工学社、绣织局都可以开户透支，以张謇个人名义的透支有100多万两（按张謇说是八九十万两）。

　　虽然很多人都喜欢说制度就是用来打破的，但这也太过分了些，正是由于这种种原因导致大生的失败，而这些也都是需要严绍谨记的。

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